Инвестиции и модель Уильяма Шарпа — как эту комбинацию инвестор может использовать для роста прибыли и снижения убытков

Однажды один человек предложил организовать инвестиции по-новому. Он предложил делать их учет исходя не только из прибыли, но и величины рисков, которые берет на себя вкладчик. Этим человеком был нобелевский лауреат Шарп – про инвестиции он рассуждал через призму коэффициента, названного его именем.

Излагаемые в статье принципы могут применяться в самых различных областях финансирования, в том числе, и при инвестировании в фондовый рынок. Важным при этом будет выбор надежного и выгодного брокера, в качестве которых я могу посоветовать:

· БКС

· ФИНАМ

· АЛЬФА

· КитФинанс

· EXANTE

· UnitedTraders

· Just2Trade

Указанный коэффициент был создан в 1966 году. На данный момент он является очень упоминаемым показателем риска доходности, который используется в финансах. Можно сказать, что популярность подхода во многом определена его простотой. Конечно, еще больше доверия появилось к данному соотношению, когда в 1990 году его создатель получил Нобелевскую премию в области экономики. Работа, за которую была выдана премия, называется Модель ценообразования основных фондов.

Рисунок 1. У. Шарп – его модель инвестиций успешно используется в отдельных областях экономики.

Далее этот коэффициент, с помощью которого Уильям Шарп анализировал инвестиции, будет рассмотрен подробнее.

Определение коэффициента

Большинство финансовых специалистов понимают, как нужно рассчитывать данный коэффициент, и что он собой представляет. Данная величина из модели Шарпа, помогающая провести инвестиции верно, описывает, сколько избыточной прибыли получает вкладчик, если принимает условия повышенной волатильности, когда удерживает в портфеле более рисковый актив. Нужно отдавать себе отсчет, и этому помогает модель Шарпа, и инвестиции получаются более взвешенным, о том, что всегда нужно ожидать компенсацию за дополнительный риск, который принимается вкладчиком, когда он отказывается от безрисковых активов.

· Инвестиции в ценные бумаги Apple – нужны ли они сейчас

· Инвестиции в ОФЗ – какие прогнозы по облигациям

· Функциональная роль инвестиций

Формула расчета данного коэффициента поможет лучше разобраться в соотношении.

S(x)=(rx — Rf)/StdDev(rx)

Где:

Х – инвестиции;

rx – средняя доходность;

Rf – самая лучшая ставка доходности, которая доступна на рынке среди безрисковых активов, например – это могут быть казначейские векселя – в России это ОФЗ;

StdDev(rx) – стандартное отклонение от rx.

Средняя доходность

В данном случае может измеряться из исходных данных по дням, неделям, месяцам или годам, если такое равномерное распределение доходности возможно. Бывает так, что представить доходность таким способом не представляется возможным.

Rf – безрисковая доходность

Данная ставка доходности применяется для того, чтобы определить в достаточной ли степени компенсируется наличие дополнительного риска. По традиции тут берутся государственные казначейские векселя, а в России это ОФЗ с самым коротким сроком погашения. Некоторые специалисты считают, что при выборе безрискового актива нужно брать сопоставимую по срокам с целевым активом ценную бумагу.

Рисунок 2. Инвестиции Шарп рассматривает как симбиоз прибыльности и рисков.

Например, можно сравнить, что индекс казначейских ценных бумаг США от Baclays, которые имеют срок погашения от 1 до 10 лет, показал 3.3% за период, которые завершился 30 сентября 2017 года. В то же время индекс S&P 500 за тот же период показал 7.4%. Есть специалисты, которые считают, что вкладчики получают справедливую компенсацию за риск выбора акций вместо облигаций. Однако, если найти коэффициент, рассматриваемый в рамках мнения которого придерживался Шарп, инвестиции в облигации имеют показатель 1.16%, тогда как вложения в акции характеризуются значением 0.38%. Таким образом, индекс указывает, что акции более рисковый актив.

Стандартное отклонение

Итак, уже была найдена избыточная доходность путем вычитания безрисковой доходности из доходности рискового актива. Теперь нужно это число поделить на стандартное отклонение рискового актива. Чем больше получится число в результате, тем лучше выглядит инвестиция с точки зрения отношения риска к доходности. В LibreOffice.Calc находится с помощью функции СТОТКЛ().

· Вклады в банк Ак Барс – кому и когда они выгодны

· Дивергенция в качестве сигнала торговых стратегий – насколько она точна

· Календарь для участвующих в IPO от FINAM

Периоды учета прибыльности – это ахиллесова пята коэффициента, который придумал Уильям Шарп, когда рассматривал инвестиции через призму своего учения. Дело в том, что такая разбивка по периодам существует для математического удобства, а не для реализма.