Мультипликатор EBITDA. Что это и виды расчётов.
Всем привет!
Мультипликаторы — производные финансовые показатели, по которым инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность бизнеса в отрыве от его масштаба.
Они показывают относительные характеристики бизнеса.
Хочу разобрать один из мультипликаторов, который отражает доходы компаний без учёта финансовых, бухгалтерских и правительственных факторов.
EBITDA. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.
EBITDA — это показатель, используемый для измерения операционных показателей компании.
В некоторых случаях он используется в качестве альтернативы валовой прибыли или чистой прибыли, поскольку он показывает четкую картину прибыли компании без учета налогов или других связанных с бухгалтерским учетом оценок.
EBITDA представляет собой прибыль до вычета:
- Процентов — расходы, вызванные процентными ставками;
- Налогов — расходы, вызванные налоговыми ставками;
- Амортизации — неденежные расходы, связанные с постепенным снижением стоимости материальных и нематериальных активов предприятия с течением времени.
Зачем нужен EBITDA?
Показатель EBITDA помогает сравнивать прибыльность компаний и отраслей, устраняя влияние финансовых, бухгалтерских и правительственных факторов.
Это дает четкое представление о доходах компании.
Как рассчитывается EBITDA?
Общепринятой формулы расчета показателя нет, компания может использовать наиболее привлекательный для нее вариант формулы.
Формула расчета по балансу
EBITDA = прибыль от реализации товара + амортизация ОС и НМА без учета прочих поступлений и расходов.
ОС (основные средства) — часть имущества организации, которое предполагается использовать в течение периода времени свыше 12 месяцев в качестве средств труда для производства и реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг) или для управления организацией.
Примеры ОС: здания, сооружения, земельные участки, вычислительная техника, объекты природопользования (вода, недра и др. природные ресурсы).
НМА (нематериальные активы) — результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности, которые предполагается использовать в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение периода времени свыше 12 месяцев.
Примеры НМА: произведения науки, литературы и искусства, изобретения, товарные знаки, фирменное наименование, деловая репутация.
Формула расчёта по МСФО
МСФО — международные стандарты финансовой отчетности.
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Возмещенный налог на прибыль + Внереализационные расходы — Внереализационные доходы + Оплаченные проценты — Принятые проценты + Амортизация основных средств (включаемая в цену выпускаемого продукта) — Переоценка активов
Расчет по показателям из международных норм отчетности отличается точностью результата.
Недостаток методики — необходимость производить дополнительные вычисления для получения показателей, отсутствующих в бухгалтерском балансе.
Расчет по РСБУ
РСБУ — Российские стандарты бухгалтерского учёта.
Для получения исходных данных потребуются «Отчет о финансовых результатах» и «Бухгалтерский баланс — показатели амортизации».
EBITDA = Выручка от реализации — Себестоимость + Налоги + Проценты по займам + Амортизация ОС и НМА
В сравнении с расчетом по бухгалтерскому балансу этот метод точнее и информативнее.
По сравнению с методикой, опирающейся на показатели МФСО, данный вариант проигрывает по точности результата, но выигрывает за счет использования доступных статей бухгалтерского баланса и финансового отчета.
Почему у некоторых компаний нет EBITDA?
Если компания классифицируется как страховая или банковская, EBITDA не будет доступна из-за ее методологии расчета. Эти компании не будут иметь затрат на проданные товары, продажу, а также общих и административных расходов, которые необходимы при расчете.
Отношение стоимости предприятия к EBITDA
Отношение стоимости предприятия к EBITDA рассчитывается как стоимость предприятия, деленная на EBITDA.
Стоимость предприятия / EBITDA
Что показывает отношение стоимости предприятия к EBITDA?
Этот коэффициент показывает, за какой период времени прибыль, израсходованная на амортизацию и выплату процентов, окупит затраты на приобретение компании.
Этот коэффициент особенно полезен при оценке капиталоемких предприятий, в которых амортизация является значительным расходом.
Некоторые эксперты считают, что значение ниже 10 считается нормальным, однако сравнение этого соотношения с другими компаниями в той же отрасли будет более точным способом определения хорошей стоимости предприятия по отношению к EBITDA.
Отношение долга к EBITDA
Отношение долга к EBITDA рассчитывается как общая сумма долга, деленная на EBITDA.
Этот коэффициент используется в качестве показателя для прогнозирования общей прибыльности бизнеса, компании или фирмы до вычета налогов и других статей бухгалтерского учета.
Общий долг / EBITDA
Что показывает отношение долга к EBITDA?
Этот коэффициент показывает может ли компания оплатить свои долги и обязательства, если это необходимо, своими доходами.
Иногда показатель EBITDA считается более точным показателем прибыли от деятельности компании, поскольку он рассчитывает прибыль до учета любых других статей бухгалтерского учета.
Таким образом, соотношение долга к EBITDA может обеспечить более четкое понимание имеющихся средств для погашения долга.
Рентабельность по EBITDA
Рентабельность по EBITDA рассчитывается как EBITDA, деленная на выручку. Затем результат умножается на 100.
EBITDA / выручка * 100%
Что показывает рентабельность по EBITDA?
Этот коэффициент говорит инвестору или аналитику, сколько операционных денежных средств генерируется на каждый доллар/рубль дохода.
Компания с высокой рентабельностью по EBITDA более эффективна и максимизирует свою прибыльность, в то время как компания с низкой рентабельностью по EBITDA может работать неэффективно или работать в конкурентной отрасли.
EBITDA в Trading View
EBITDA компаний на Trading View можно посмотреть в разделе «Отчётность» → «Отчёт о доходах».
